“中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在增長(zhǎng)，A股目前3000點(diǎn)左右仍有投資價(jià)值，上市公司是相對(duì)透明和高質(zhì)量的企業(yè)�！闭猩蹄y行(600036.SH/03968.HK)高管表示。

　　據(jù)財(cái)新記者了解，招行高管是在8月22日的投資者開放日上做出上述表述的。他指出，應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”，未來招行會(huì)增加資本市場(chǎng)的配置力度，并提高自身的專業(yè)能力。

　　招行已披露的半年報(bào)顯示，今年上半年，理財(cái)資金投向政府引導(dǎo)基金、債券委托投資業(yè)務(wù)(即委外業(yè)務(wù))，以及股票配資業(yè)務(wù)，這幾大部分增速較高。

　　8月19日，招行半年報(bào)顯示，截至2016年6月末，該行實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)資金余額超2萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)了12%。這一理財(cái)規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股份制銀行及多數(shù)國(guó)有大行，僅次于工商銀行。

　　招行半年報(bào)表示，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至6月末，該行理財(cái)產(chǎn)品募集資金余額、表外理財(cái)產(chǎn)品募集資金余額在商業(yè)銀行中均排名第二。據(jù)財(cái)新記者了解，其中表內(nèi)理財(cái)規(guī)模不到2000億，表外理財(cái)規(guī)模達(dá)1.8萬(wàn)億元。

　　具體投向上，債券投資占到理財(cái)投資的半壁江山，且以信用債為主。據(jù)招行半年報(bào)顯示，上半年招行理財(cái)產(chǎn)品投向債券投資的規(guī)模為9364億元，較年初增長(zhǎng)9%。其中，理財(cái)投向信用債規(guī)模近5900億，占比近63%;理財(cái)投向債券委外規(guī)模為2300億，占比近25%;其他私募債等規(guī)模900億，占比近10%;而利率債僅有276億，占比3%。

　　招行高管表示，上半年委外投資增速較快。該行半年報(bào)指出，通過拓展債券委托投資策略，可改善資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)收益比，實(shí)現(xiàn)債券收益增強(qiáng)的目的。

　　近年來銀行理財(cái)委外業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致債市加杠桿風(fēng)險(xiǎn)升溫。對(duì)此招行于半年報(bào)中指出，截至6月末，委外業(yè)務(wù)的整體杠桿率為 127.50%(含本金)。目前該行在委外業(yè)務(wù)方面，對(duì)杠桿水平、信用評(píng)級(jí)、集中度、投資期限等方面進(jìn)行限制,嚴(yán)控委外風(fēng)險(xiǎn)，在今年的各項(xiàng)債券違約風(fēng)波中，該行債券委托管理人所管理的賬戶無一遭遇違約。

　　在股市方面，截至6月末，招行理財(cái)入市資金共1687億。據(jù)財(cái)新記者了解，招行高管表示，其中銀行理財(cái)配資業(yè)務(wù)455億，較年初增長(zhǎng)50%;定增業(yè)務(wù)193億，較年初增長(zhǎng)19%;股權(quán)直投業(yè)務(wù)408億，量化對(duì)沖業(yè)務(wù)253億。

　　“上半年招行理財(cái)資金對(duì)A股和H股都有購(gòu)買，在港股市場(chǎng)上，主要購(gòu)買高股息的股票，例如工商銀行H股�！鼻笆龈吖鼙硎�。

　　今年年初以來，監(jiān)管層力壓配資杠桿，原則上不超過1：2。招行半年報(bào)表示，該行理財(cái)資金投資股票二級(jí)市場(chǎng)配資中，其新增業(yè)務(wù)主要來源于部分資金實(shí)力較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)投資者的融資需求。

　　相比之下，理財(cái)資金投向兩融受益權(quán)業(yè)務(wù)和股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)下降。據(jù)招行半年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，招行理財(cái)資金投資兩融受益權(quán)業(yè)務(wù)的余額為 61億元，較上年末下降 78%，主要是因?yàn)樽陨夏昙澳瓿跏袌?chǎng)大幅波動(dòng)后證券公司客戶融資需求下降，以及通過發(fā)債等其他方式進(jìn)行融資，對(duì)兩融業(yè)務(wù)需求減少;股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的規(guī)模為 160億元，較上年末下降 34.63%，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)融資利率大幅下行，存量業(yè)務(wù)提前還款及置換壓力較大。

　　除此之外，投資政府引導(dǎo)基金也是今年理財(cái)?shù)闹饕�方向。�?jù)財(cái)新記者了解，招行高管表示，投向政府基金規(guī)模494億，較年初大幅增長(zhǎng)168%。除此，招行還儲(chǔ)備了大量的政府引導(dǎo)基金的項(xiàng)目，規(guī)模在1300億左右。

　　銀監(jiān)會(huì)理財(cái)新規(guī)在即，理財(cái)規(guī)模第二大的招行如何反應(yīng)?據(jù)財(cái)新記者了解，招行高管表示，“根據(jù)銀監(jiān)會(huì)最新征求意見稿的精神，招行在考慮按照AUM的1%來計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”。

　　同時(shí)，招行高管認(rèn)為，監(jiān)管方向在于向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，而招行有優(yōu)勢(shì)。招行半年報(bào)顯示，凈值型產(chǎn)品余額近1.4萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng) 45%，占該行理財(cái)總規(guī)模近70%。“招行的客戶群體整體比較接受凈值型產(chǎn)品。具體來說，銀行對(duì)低端客戶盡量銷售預(yù)期收益型的產(chǎn)品，而金葵花客戶對(duì)凈值型產(chǎn)品的接受度較高，到目前為止沒有虧損過本金，但收益率上有所波動(dòng)。”